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流动性环境有望在三季度重新改善，但宽松幅度不会超过一季度。一方面，经济数据的反复为政策再度发力提供动力。在二季度经济数据再度回落之后，货币政策存在再度发力动力。结合 4 月国常会提出的“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”以及央行在五月采取的对县域农商行的定向降准措施，我们预计未来货币政策的主要发力手段仍然以定向降准为主，下半年仍存在多次定向降准的可能。同时，三季度通胀预期下行为货币政策的宽松提供了空间，但受总体物价水平仍相对较高的限制，宽松幅度很难超过一季度。另一方面，国际增量资金将在三季度重新转为净流入。按照我们的测算，如果在 8 月和 11 月的两次季度审议会议上 A 股的纳入权重被顺利的提高到 15%和 20%，那么预计将分别在中长期为 A 股市场带来 182 亿和 200 亿美元的国际增量资金。如果以其中较为配置时间确定的 20%的被动跟踪资金来测算，在 8 月和 11 月至少有 500 亿人民币的国际资金会进入 A 股市场完成配置，这也将在一定程度上扭转二季度以来北上资金净流出的情况。

第三，推进国际产能合作，拓展共同发展的有效路径。产能合作有利于各国发挥资源禀赋和比较优势，加快产业转型升级，推动工业化城市化进程。目前，中国在上合组织成员国已建有7个境外国家级经贸合作区，一批区域产能合作项目已取得早期收获，拉动当地经济增长、促进就业的作用日益显现。中方将继续支持中国的先进装备和优质产能走出去，鼓励本国有实力的企业赴上合组织国家投资兴业，拓展基础设施、加工制造、能源开发、农业等领域互利合作。产能合作需要坚实的投融资保障。截至目前，中方对上合组织成员国各类投资存量达846亿美元，其中不少是用于产能合作项目。我们还要发挥好亚洲基础设施投资银行、丝路基金、上合组织银联体、中国-欧亚经济合作基金等金融平台作用，向区域产能合作项目提供有力的资金支持。同时，各方可继续在专家层面探讨建立上合组织开发银行的可行方案，努力为上合组织务实合作提供专门可靠的金融服务。

2.3． 涨价品种扩散，电阻电感开启涨价周期我们认为全球MLCC涨价本质是反映：下游行业需求持续增长、扩产周期较长（3-4季度）的背景下日本公司采取保守产能策略导致的行业供求关系不平衡。三大被动元器件中，电容电阻电感往往拥有共同的下游需求场景以及类似的竞争结构（即日本公司占据全球较高的产能份额），因此我们认为电阻和电感有望在MLCC之后开启涨价周期。

外资净流出创历史第二高今日外资净流出104亿元，创北上资金史上第二大净流出金额，此前2015年7月6日股灾之时，北上资金单日净流出134亿元。今年以来，持续猛烈净流入的外资，在近期显得犹疑起来，上周创出年内首次单周净流出，今日则是创出多年来最大净流出。

1994年起在全国范围内实行的税制改革，确定了以增值税为主体的货物和劳务税制，改革了所得税制，调整了其他税收，初步建立起适应社会主义市场经济体制需要的税制。同时，还进一步推进了税收征收管理改革和税务机构改革。钱冠林说，这些改革对于保证国家财政收入，加强宏观调控，调动“两个积极性”，促进经济和社会发展发挥了非常重要的作用。

论坛上，来自各个方面的新闻发言人和专家学者各抒己见。外交部新闻发言人耿爽表示，中国外交不仅要做，而且要说，不仅要做得漂亮，还要说得精彩。在读者年轻化、阅读碎片化的时代，如何创新形式，增强新闻发布的传播力？国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，发言人要推动文风转变，说短话、捞干货、用生动的表达方式，将一些“高大上”的政策转化成受众听得懂、能理解的“小清新”。