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最后，一切系统性风险都会体现为在外汇市场上的货币稳定性，也就是汇率危机。五、结语我今天实际讲了三个关键词——“开放、金融、货币”。第一，在经济学意义上，开放，意味着资源配置范围扩大和可选方式的增加，但同时也意味着复杂性上升和风险管控难度加大。

收盘后，交易部时不时就会传来铿锵有力的诗朗诵：我不去想是否能够成功既然选择了远方一定会有同事抢接下半句的：便只顾风雨兼程每当回忆起这些，我都会觉得这是我们曾经拥有的闪亮的日子。基金通乾先后由基金经理赵枫、张继荣、张英飚、郝继伦、刘泽兵、汪忠远等管理。一份耕耘一份收获。基金通乾先后获得 “2009年度封闭式金牛基金”、 “2010年度封闭式金牛基金”称号。

第二，金融的本质是资源配置，在开放条件下的金融是在全球范围内的资产选择，是对技术和生产方式的预期及其决策行为。简单说，某种技术、生产方式和市场发展前景看好，则意味着有竞争力和吸引力，所以才具有融资价值。跨境资本流动的本质含义就是从金融要素供给侧形成激励和压力——只有不断提升技术结构、优化产出结构，才能获得可持续的融资亲睐。

在这种审批制度下，似乎很容易就形成了事实上的行政垄断。于是，能够拿到“资质”的幼儿园便可以拼命扩张，转而用这种无度扩张来上市圈钱。从这个意义上来说，幼儿园的上市确实有一定问题，因为其运营基础是垄断利润，而垄断不但给其输送了源源不断的利润，还使其现代化治理的意愿大大降低，产生各种管理不力，才会屡次发生扎针等虐童事件而不查。

责任编辑：陈志杰以下为演讲实录：我今天讲的主题是：“开放条件下的金融与货币”。一、引言：开放深刻改变了货币和金融理论的前提假设（一）在宏观经济理论上的改变。根据最简单的国民收入决定三部门IS—LM—BP模型，所谓开放无非是在封闭模型下加一个条件—— EX-IM（ε），其中，EX是出口，IM是进口，两者的差是净出口，取决于自变量ε——实际汇率。

综上，在决定讨论的问题之前，我们首先要明白各个概念之间的关系。简而言之：第一，开放对金融和货币的影响。开放不仅仅是在原有封闭经济下增加了新的变量，而是一种质的变化或分析框架的颠覆性变化；第二，由于发生了质的变化，要素供给和要素需求都相应改变，特别是，金融要素供给与需求的匹配度形成了新挑战，推动了供给侧变革。